La quotazione su Euronext Growth Milan

Il mercato

Euronext Growth Milan è il mercato messo a disposizione da Borsa Italiana per le Piccole Medie Imprese dinamiche e competitive, che vogliano raccogliere capitali per finanziare la propria crescita. Esso si contraddistingue per il suo approccio regolamentare equilibrato e per l’elevata visibilità a livello internazionale.

Originariamente creato nel 2009 sotto la denominazione AIM Italia, l’attuale Euronext Growth Milan offre un percorso di quotazione flessibile, calibrato sulla struttura delle piccole e medie imprese e semplificato rispetto a quello del tradizionale mercato Euronext Milan, con adempimenti e requisiti minimi di accesso meno stringenti.

Perché conviene quotarsi?

La quotazione delle azioni sul mercato è un’opportunità per le PMI che vogliano raccogliere capitali per finanziare la propria crescita e porta vantaggi di diversa natura:

Miglioramento della struttura finanziaria: la raccolta di capitale di rischio comporta il rafforzamento della struttura patrimoniale e l’ottimizzazione del costo del capitale, con il conseguente miglioramento dello standing creditizio. Inoltre, la diversificazione delle fonti di finanziamento implica una riduzione della dipendenza dal sistema bancario;
Formazione di un mercato per le azioni: la quotazione permette di soddisfare l’esigenza di disinvestimento degli attuali azionisti che, avendo contribuito alla crescita e alla valorizzazione della società, possono avere interesse a realizzare parte del valore e diversificare la loro ricchezza. Inoltre, le azioni vengono costantemente valorizzate dal mercato e sono quotidianamente negoziabili, dando un valore oggettivo e trasparente alla società;
Disporre di risorse per operazioni di acquisizione: le azioni quotate possono rappresentare il mezzo di pagamento per operazioni di acquisizione basate, anche solo in parte, sullo scambio azionario;
Miglioramento dello status della società: con la quotazione, l’impresa trae benefici di immagine e reputazione grazie alla visibilità internazionale, alla presenza degli investitori istituzionali nel capitale e alla credibilità associata all’aver superato la selezione del processo di ammissione al mercato;
Attrazione di risorse manageriali qualificate: lo status di società quotata attira risorse manageriali grazie alla visibilità associata e alla possibilità di beneficiare di pacchetti retributivi basati su piani di stock option.

Requisiti di Accesso

Euronext Growth Milan consente una riduzione dei requisiti e degli adempimenti necessari all’ammissione delle azioni alla negoziazione rispetto al mercato Euronext tradizionale, pur mantenendo elevati standard qualitativi.

Tra i requisiti più rilevanti si ha:

Una percentuale obbligatoria di azioni da rendere disponibile per la negoziazione in borsa pari al 10%, ripartita tra almeno 5 investitori istituzionali
L’esistenza di almeno un bilancio certificato
Il recepimento dei principi contabili italiani o internazionali
La predisposizione del documento di ammissione
La presenza di un Consiglio di Amministrazione, all’interno del quale deve essere stato nominato almeno un amministratore indipendente
La nomina di un Euronext Growth Advisor

Manca invece un requisito minimo di capitalizzazione di mercato.

Attori Coinvolti

La quotazione è un processo complesso che richiede il lavoro coordinato di una serie di figure chiave specializzate che supportino l’impresa:

Advisor Finanziario: L’advisor finanziario funge da anello di congiunzione tra l’emittente e tutti gli altri soggetti coinvolti. Questo affianca l’impresa nel processo di quotazione e la assiste nella definizione della struttura dell’offerta sulla base del fabbisogno finanziario;
Euronext Growth Advisor: È una banca o impresa di investimento che valuta l’appropriatezza della società per l’ammissione, pianifica e gestisce il processo e assiste la stessa per tutto il periodo di permanenza sul mercato, verificando il rispetto del Regolamento di mercato;
Global Coordinator: È la figura che coordina ogni aspetto del processo di quotazione, con un focus particolare sul collocamento presso gli investitori, sponsorizzando la società emittente nei confronti della comunità finanziaria;
Consulente Legale: Assiste l’impresa in relazione a tutti gli aspetti di natura legale, contrattualistica e normativa della quotazione;
Società di Comunicazione: Attraverso servizi di media e investor relations, gestisce le attività di marketing per garantire visibilità sul mercato nel periodo che precede l’offerta delle azioni agli investitori;
Revisore: In aggiunta all'attività di revisione svolge un assessment sui dati di budget ed è tra i soggetti deputati ad effettuare verifiche sul sistema di controllo di gestione della società.

Processo di Quotazione

Il processo di quotazione prevede un periodo iniziale di preparazione, il quale comprende la definizione della strategia, della struttura organizzativa e del posizionamento competitivo dell’impresa, la predisposizione dei dati finanziari e del piano industriale e l’identificazione del perimetro di quotazione. La società dovrà inoltre strutturare l’offerta e procedere alla scelta dell’Euronext Growth Advisor e degli altri advisor.

Successivamente, l’emittente deve portare avanti le fasi di due diligence e di predisposizione del documento di ammissione, sviluppando allo stesso tempo l’equity story e la strategia di marketing. A seguito, ci sarà la presentazione agli azionisti del consorzio ed il confronto con gli investitori, che porterà alla definizione di un range valutativo. Queste attività preliminari sono essenziali per l’incontro con gli investitori e la raccolta degli ordini (c.d. Bookbuilding), che porterà alla definizione del prezzo di quotazione.

La durata complessiva del processo risulta almeno pari a 6 mesi.

Costi

I costi di quotazione sono investimenti necessari per migliorare la capacità competitiva della società e affrontare con una struttura più solida le sfide della crescita internazionale e vanno considerati congiuntamente con i benefici della stessa. Questi sono variabili in relazione al mercato di quotazione, alla struttura, dimensione, settore e complessità dell’azienda, all’offerta ed alla composizione del team di advisor.

La Legge di Bilancio 2023 ha confermato la concessione di un credito di imposta del 50% fino ad un importo massimo nella misura di €500.000 per i costi di consulenza sostenuti fino al 31 dicembre 2023, finalizzati alla quotazione in Borsa delle PMI italiane.

Come possiamo aiutare la tua impresa? Ecco il valore aggiunto dei Professionisti Noverim!

Il valore aggiunto di Noverim consiste nella capacità di aiutare l'imprenditore a valutare la convenienza del ricorso alla quotazione, nonché nel supporto al processo stesso. Noverim, assumendo il ruolo di Advisor Finanziario, si interfaccerà tra l’imprenditore e gli altri interlocutori del processo di quotazione e svolgerà le seguenti attività:

Studio preliminare di Fattibilità e della Convenienza dell’operazione di quotazione;
Assistenza nella Scelta dei Soggetti coinvolti nella quotazione e gestione dei Rapporti con gli stessi;
Supporto al Management nella predisposizione del Piano Industriale della Società e definizione delle Operazioni Necessarie per presentare un’offerta convincente al mercato;
Supporto nella strutturazione dell’Offerta, nella stesura dell’Equity Story e negli altri adempimenti relativi alle attività di Investor Relations;
Assistenza nella redazione del Documento di Ammissione e degli altri documenti richiesti nel processo;
Assistenza multidisciplinare in ambito Finance, Transaction, Legal e Tax.